기업 개요

동사는 2001 년 8 월에 설립, 2019 년 07 월에 코스닥 시장에 상장하였다. 본업은

펌프 기반의 플라스틱 용기를 제조 및 판매한다. 산업별 매출 비중은 화장품

91%, 생활용품 4%, 제약 2%, 건식 2%, 기타 1%이다(24 년 2 분기 기준). 주요

자회사는 ‘부국티앤씨(지분 47% 보유, 알루미늄&PE&폴리포일&라미네이트 튜브

제조)’, ‘잘론네츄럴(지분 60% 보유, 건기식 및 기능성 화장품 등 판매)’이다.

투자포인트

1. 화장품 산업의 호조로 상반기 사상 최대매출 달성: K-Beauty 의 글로벌

확장세에 힘입어 동사의 실적은 올해 상반기 사상 최대 실적을 달성 하였다.

올해 2 분기 동사 연결기준 매출액은 855 억원(YoY +12.7%), 영업이익

127 억원(YoY +23.0%)를 기록하여, 1 분기에 이어서 분기기준 사상 최대 실적을

기록하였다. 인디 및 중소브랜드 비중(약 62%)이 높은 동사의 특성이 호실적의

주요한 요인이었으며, 자회사 부국티앤씨도 다양한 품목에서 튜브 수요가

증가하면서 2 분기에 약 17%의 OPM 을 기록하였으며, 연결기준 전체로는

2 분기에 약 15%의 OPM 을 기록하였다.

2. 내년부터 본격화되는 CAPA 증설: 펌텍코리아(별도)는 내년 7 월에 4 공장이

준공되어, 내년 4 분기부터 본격적인 생산이 가능하며 기존 대비 약 40%의 CAPA

증설 효과가 예상된다. 자회사 부국티앤씨는 내년 초에 알루미늄 공장이

준공되면 약 20%의 CAPA 증가가 기대된다. 현재 동사의 모든 공장이 Full-Capa

수준의 가동율을 보이고, 수주잔고가 누적되는 상황에서 내년부터 CAPA 증설의

효과까지 기대되는 시점이다.

3. 올해 실적도 사상 최대치 전망: 23 년 매출액은 2,845 억원(YoY +20.2%),

영업이익 353 억원(YoY +33.3%)이다. 올해 예상 매출액은 3,311 억원(YoY +16.4%),

영업이익 465 억원(YoY +31.7%)이다. 전방산업인 화장품 산업의 국내외 판매

호조와 인디&중소브랜드 비중이 높은 동사의 특성이 강점으로 작용하며 외형과

내형 모든 면에서 실적 성장이 예상된다. 내년부터는 자회사 부국티앤씨와

펌텍코리아 본사 부문에서 동시에 CAPA 증설 효과가 나타나는 시기라서

추가적인 실적의 성장이 가능하다. 다른 자회사 ‘잘론네츄럴’(건기식 등)의 적자가

아쉽지만 BEP 에 근접하는 적자가 예상되는 상횡이라 부담이 별로 없다.