투자포인트

1. 현대차 그룹사향 SI 매출 증가: 동사는 올해 2 분기에 매출액 9,181 억원(YoY

+21.8%), 영업이익 686 억원(YoY +34.0%)로 호실적을 기록하였다. 올해 1 분기에

이월된 실적(SI 프로젝트&5 개 차종 관련 ADAS SW 수익)반영 및 고정비 감소와

사업 MIX 개선이 호실적의 주요한 요인이었다. 올해 3 분기에는 IT 단가 조정분이

반영될 예정(소급적용)이라서 3 분기까지는 호실적이 지속될 전망이며, 이는

동사의 현대차 그룹사내의 높아진 위상을 확인할 수 있는 부문이다. 현대차

그룹내에서 Captive IT 수요의 증가 및 고마진 SI(예: 스마트팩토리 솔루션&ERP

등) 관련 매출 증가는 동사의 중장기적 실적 개선에 긍정적으로 작용할 것이다.

2. SDV(Software Defined Vehicle)의 수혜: 현대차그룹은 내년부터 SDV(Software

Defined Vehicle) 시제품을 출시하며, 26 년도부터 본격적인 양산이 예상된다.

SDV 서비스 생태계 확장에서 동사의 미들웨어 플랫폼이 본격적으로 적용되며,

SDV 는 점진적으로 현대기아차 모델에 적용될 계획이라서, 동사의 SDV 관련

미들웨어 플랫폼 매출 증대는 중장기적으로 반영될 것이다. SDV 로의 전환

과정에서 OTA(차량용 무선 SW 업데이트)&운영 SW&스마트키 등 고도의

‘차량보안기술’이 요구되고 자율주행 기술 등의 개발이 필요한 상황에서

현대오토에버의 전반적인 수혜가 예상되는 상황이다.

3. 투자의견 ‘매수’ 유지 및 목표주가 20 만원으로 상향: 올해는 예상 매출액

3 조 5,872 억원(YoY +17.0%), 영업이익 2,432 억원(YoY +34.0%)를 전망한다.

그룹사향 SI 매출 성장과 IT 단가인상 효과로 전반적인 실적의 성장이 예상된다.

내년도는 예상 매출액 4 조 1,426 억원(YoY +15.5%) & 영업이익 2,887 억원(YoY

+18.7%)으로 ERP 와 스마트팩토리와 같은 고마진 사업 성장에 인도지역에서의

매출 증가 및 SDV 매출의 성장으로 지속적인 실적의 성장이 전망된다.

목표주가는 2024F EPS 6,834 원에 Target Multiple 29 배를 적용하여 20 만원을

산출(상승여력 38.4%)하였고, 목표주가도 기존 15 만원에서 20 만원으로 기존 대비

33.3% 상향조정하였으며, 투자의견은 ‘매수’를 유지한다.