기업개요
∙ 레이크머티리얼즈는 유기금속 화학물 설계 및 TMA 제조기술 기반으로 LED,
반도체, 디스플레이, 태양광, 화학 촉매 등에 사용되는 유기금속 화합물을
제조하는 업체
∙ ‘20년 3월 SPAC 합병을 통해 상장했으며 총 5개 사업부문으로 구성(LED,
반도체, 태양광, 석유화학 촉매, 기타) 1Q20 기준 사업부문별 매출비중은
LED(35.39%), 반도체(37.53%), 태양광(23.36%), 석유화학촉매(3.23%), 기타(0.48%)
∙ 주주구성은 김진동(28.25%), 김택동(12.01%), NHN인베스트파트너스(7.94%),
NHN인베스트 신기술조합(7.06%), 특수관계인(4.36%), 기타(40.38%)
투자포인트
∙ 1) ‘20~’21년 반도체 소재 부문 성장: ‘20년 반도체 소재 부문 매출액은
220억원(YoY+124%)으로 크게 증가할 전망. ‘18년 동사의 소재가 양산공급에
투입되기 시작했으며 ‘19년 확산을 거쳐 ‘20년 매출에 반영되기 시작. 글로벌
주요 반도체 업체에 1차 공급업체 및 1차 협력업체로 등록되어 있음(삼성전자,
SK하이닉스, TSMC Kioxia 등)
∙ 2) 메탈로센 촉매(신선장 동력): 메탈로센은 고부가 제품을 만들기 위해 사용되는
중요한 석유화학 촉매로 LG화학, 대림산업, 한화케미칼 등에 안정적으로 공급 중
엑슨모빌, 사빅 등에는 현재 평가 진행 중에 있으며, 평가 완료 후 반도체 소재에
이어 동사의 신성장 동력이 될 것으로 예상
∙ 3) 고효율 Solar Cell 수요 확대: Standard Solar Panel에서 고효율 Cell로 교환
수요 증가 본격화. 고효율 Cell의 전기 전환율은 20~22%로 일반 태양광 대비
전환율이 높음(전환율 2% 차이는 효율 10% 이상 차이 발생) ‘20년 태양광 소재
매출은 ‘16년(21억) → ‘19년(64억) → ‘20년(70억 이상)으로 증가될 것으로 예상
반도체 소재가 이끌 실적 개선
‘20
년 예상 매출액은 500억원(YoY+43%), 영업이익 90억원(YoY+252%)을 시현할 것으로 전망. 글로벌 반도체 업체에 안정적인 소재 공급을 통해 매출이 본격화 되고 있으며, 전세계 영향력 있는 유기화합물 소재 제조 업체가 4곳 밖에 불과한 점을
고려하면 소재 국산화 반사 수혜주로 프리미엄은 충분하다고 판단. 다만 오버행
부담은 고려해야 할 필요가 있음
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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