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투자포인트
1. 미국 걸그룹 VCHA 가 A2K 를 통해 데뷔: JYP 와 Repubulic Record 의 미주지역
오디션 프로그램 ‘A2K’를 통해 데뷔한 6 인조 걸그룹 ‘VCHA’가 프리데뷔 싱글
‘SeVit(NEW LIGHT)’를 발매하였다. 데뷔곡 ‘Y.O.Universe’의 M/V 는 700 만뷰를
돌파했으며, 공개 하루 만에 ‘유투브 트렌딩 월드와이드’ 1 위를 기록하였다.
A2K 프로젝트의 성공은 다음 프로젝트인 중국 현지보이그룹 ‘Project C’에 대한
기대감을 높여주고 있으며, NiziU 의 보이그룹 버전인 NiziU Project2 도 진행
중이라서 JYP 의 Global Localization 전략은 더욱 확장될 전망이다.
2. TWICE&스트레이키즈&ITYZ&엔믹스+α: 동사의 대표 아티스트 TWICE 는
글로벌 K-POP 걸그룹으로 확장이 지속되고 있으며, 스트레이키즈는
앨범판매량에서 Top Tier 의 실적을 보여주고 있다. ITZY 와 엔믹스도 꾸준히
성장하고 있으며, 무엇보다 미주에서 VCHA 가 데뷔하면서 동사의 국내외 신인
모멘텀이 풍부하다. 1) 한국에서는 LOUD 를 통한 신인 보이그룹 2) 일본에서는
NiziU 보이그룹 3) 중국에서는 Project C 를 통한 보이그룹이 준비 중이다.
3. 투자의견 매수(BUY)유지 및 목표주가 17 만원으로 상향: JYP Ent.에 대해서
투자의견 매수를 유지하며, 목표주가를 170,000 원으로 상향한다. Valuation 방식은
P/E Valuation 을 사용하였다. 2024F EPS 4,033 원에 Target Multiple 42 배를
적용하여 목표주가 170,000 원(상승여력 51.4%)을 산출하였다. 올해는 예상
매출액 5,871 억원(YoY +69.8%), 영업이익 1,864 억원(YoY 92.9%)를 전망한다.
올해는 트와이스&스트레이키즈의 확실한 보이&걸그룹 라인업에 ITZY, 엔믹스 등
탄탄한 아티스트라인업의 실적효과가 본격적으로 결실을 맺는 한 해이다.
2024 년은 예상 매출액 6,621 억원(YoY +12.8%) & 영업이익 2,285 억원(YoY
+22.6%)으로 지속적인 실적성장이 예상되며, 특히 국내외에서 신인모멘텀이
본격화되는 시기이다. JYP 는 특별한 이슈가 아닌 이상 회사의 중장기적 로드맵을
충실하게 지켜왔고, 엔터업계를 넘어서 국내 상장사들 중에서도 최상위급의
모범적인 비용 통제 및 신뢰성 높은 재무구조를 지속적으로 시현한 결과
2015 년말 외국인 보유비중이 약 2.4%에서 2023 년 9 월말 기준 약 43%로
급증하였다. 동사의 신뢰성 높은 재무구조와 시장과의 커뮤니케이션은 안정적인
외국인 보유비중 증가로 이어져서 동사 주가에 긍정적으로 작용하고 있다. 향후
JYP 의 성장성과 글로벌 성장전략 그리고 높은 신뢰도를 고려한다면 최근의
조정구간은 매우 좋은 매수 기회라고 판단한다. |
