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▷ 미국 임금상승률 둔화는 1) 물가순환주기 상 중후반으로 진입하는 신호이며, 2) 기업 구조조정 본격화에 따른 수익성 악화를 방어하려는 의지가 투영된 결과물로서 기업가치(주가) 정상화에는 상당히 기여한 것으로 판단함
▷ 과거 2차례의 임금상승 둔화국면(2009년, 2020년)을 살펴보면, 둔화기 중후반부에 S&P500 기업군의 영업이익률과 순이익률의 바닥권이 출현하고, 이후 바닥 탈출이 진행되는 흐름(Bottom out)을 나타냈음
▷ 투자 인사이트 1) 임금상승 둔화기 영업이익률의 빠른 정상화 업종: 경기소비재, 필수소비재, IT 2) 2023년 영업이익률 개선 업종군: 소비자서비스, 생활용품, 미디어, 유통, 기타소재, 화학 3) 2023년 영업이익률 개선 종목군: 그림 5 참조 바람
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