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[투자포인트]
1. 데이터서비스 사업의 높은 성장과 고수익성 향유 : 동사의 사업부문은 1) 국내
전 금융기관과 실시간 연결된 네트워크망을 활용하여 간편결제, 가상계좌, 펌뱅킹
등 금융 VAN 업무를 제공하는 결제서비스와, 2) 금융/공공/물류/통신 등 다양한
분야에 활용되는 개인/기업/글로벌 정보를 제공하는 데이터서비스로 구분된다.
최근 2 개년(’19-‘21) 결제서비스는 14%, 데이터서비스는 40% 이상 성장하며 전체
매출은 23%의 CAGR 을 기록한 것으로 추정된다. ‘20 년 기준 결제서비스 비중
68%, 데이터서비스 32%를 기록하였는데(개별기준), ‘21 년에는 동 비중이 각각
6:4, ‘22 년에도 데이터서비스의 성장이 높아 약 5:5 수준으로 변화가 예상된다.
2. ’마이데이터 사업’을 위한 데이터 플랫폼 사업자로의 입지 구축 : 동사는 ‘21 년
1 월 마이데이터 사업자 중 하나로 선정되어 데이터서비스 사업부문을 적극
확장하고 있는데, ①기존 데이터 API 상품 확대 ②빅데이터 신규 상품 추가
③마이데이터 관련 개인데이터 제공(B2C), 이 사업을 영위하고자 하는 금융기관,
빅테크기업(네이버,카카오 등), 핀테크기업(토스,뱅크샐러드 등)에게 맞춤형
데이터 API 제공, 마이데이터를 활용하기 위한 비허가 사업자에게 인프라 제공 등
‘플랫폼 사업자’ 로서의 성과를 누릴 수 있는 구조를 구축하였다.
3. 고성장으로 높아진 기대감, 추가적인 고객 확장과 상품 확대 등이 트리거
포인트 : ’21 년 동사의 매출은 614 억원(YOY +19.6%), 영업이익은 168 억원(YOY
+49.7%)를 기록하였다. ‘22 년에는 결제 7%, 데이터 35% 성장으로 연결 매출이
전년비 18% 증가하고, 수익성 높은 데이터서비스 고성장으로 영업이익은 약
23% 증가가 예상된다. 영업이익률은 ‘21 년 27.4%에서 ‘22 년 28.4%로 고수익성
유지할 전망이다. 다만 ‘21 년 72 억원(YOY -61.7%)에 그쳤던 순이익은
관계사투자지분 평가손실*에 기인했는데, ‘22 년에도 이런 비경상적인 요인이
지속될지는 체크할 필요가 있다. ‘21 년 마이데이터 사업 초기의 허가/비허가
사업자들이 다양한 서비스 데이터 기반 구축을 위해 쿠콘 API 에 대한 니즈가
컸다고 판단되는데, ‘22 년 예상치를 넘을 수 있는 추가적인 고객 확장과 이를
통한 수수료수입 확대 등이 외형 성장 및 주가에 트리거가 될 것으로 판단된다.
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