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1. 목표가, 71,000원 유지
투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 71,000원 유지.
2. ‘19년 2분기 실적 Review
연결기준 매출액 1,311억원(YoY+17.8%,QoQ+3.8%), 영업이익 163억 원(YoY+96.7%,QoQ+47.4%) 달성. 당사 추정치 및 컨센서스 상회. 극장과 방송부문 동반 성장. 사업부별 실적은 방송부문 매출액 625억원 (YoY+35.8%,QoQ+20.4%), 영업이익 8억원(YoY-85.8%,QoQ-85.1%). 방영권 및 VOD매출 증가로 외형은 성장. 수익성은 감가상각비 65억원 반영으로 부진. 극장은 매출액 820억원 (YoY+26.5%,QoQ+11.1%), 영업이익156억원(YoY+833.4%,QoQ +185.7%). 극장부문은 <어벤져스:엔드게임> 관객1,393만명, <알라딘> 1,234만명, <기생충> 1,007만명 등 천만관객을 동원한 주요 작품과 ATP(평균티켓가격), CPP(평균매점매출) 상승 효과로 외형 및 수익성 모두 성장.
3. ‘19년 3분기 실적 Preview
연결기준 예상실적은 매출액 1,654억원(YoY+5.3%,QoQ+26.2%), 영업이익 184억원(YoY+0.6%,QoQ+12.3%) 전망. 방송부문 매출 698억원 전망. 3Q 구작작품들의 VOD 매출 증가와 <열여덟의순간>, <멜로가체질> 등 방영권 매출 등 반영. 방영미정인 텐트폴작품 <나의나라>, <보좌관 시즌2>,<초콜릿> 등으로 IP경쟁력 강화 기대.
극장부문 매출액 956억원 전망. 8월7일 기준 <스파이더맨> 관객 801만명, <라이온킹> 460만명, <토이스토리4>339만명 등 개봉작의 순항과 8월 개봉작 <봉오동전투>,<분노의질주> 등의 흥행 기대. 계절적 성수기 효과 및 ATP/CPP상승 등 실적견인 요인 풍부.
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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