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1. 투자의견 및 목표가 유지
투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표가 72,500원 유지.
2. 실적 전망
‘19년 2분기 연결기준 실적은 매출액 1,498억원(YoY+20.4%,QoQ+14.5%), 영업이익 78억원(YoY-22.2%,QoQ+177.0%) 전망. 지난 1분기 실적은 부진했으나, 2분기 이후 실적회복 기대.
① 아티스트 왕국. ‘EXO’ 컴백과 다양한 유닛 활동 예상. 5월 ‘NCT127’ 신규 앨범 발매 이후, 국내외 콘서트 및 활동 강화로 실적 기여. 북미 11개도시 총 12회 투어 진행. 미니앨범 <엔시티 #127 위 아 슈퍼휴먼(NCT #127 WE ARE SUPERHUMAN)>으로 '빌보드 200' 11위로 선전. 웨이션브이(威神V, WayV) 도 중국 데뷔곡 <Take Off>가 QQ뮤직차트 1위 및 아티튠즈 30개국 1위 달성. 소속 아티스트의 글로벌 시장 확장으로 기업가치 부양 기대.
② 중국 성장 스토리 유효. 중국 현지화 그룹 웨이션브이(威神V, WayV) 런칭 효과와 Tencent Music과 전략적 유통 파트너 계약 등 중국시장 개방시 최대 수혜주.
③ 자회사 턴어라운드 기대. 1분기 부진했던 주요 자회사의 턴어라운드 예상. SM C&C는 대형광고주의 광고재개로 외형강화. ‘키이스트’는 올해 5개 드라마 라인업 확정 및 ‘김수현’ 복귀 효과 기대. SM베이징은 ‘웨이션브이(WayV)’ 데뷔로 실적개선 본격화.
④ 주주가치 개선 기대감. KB자산운용의 주주서한으로 제기된 ⓐ F&B자회사 정상화, ⓑ 라이크 기획의 인세, ⓒ 배당강화 등은 궁극적으로 기업투명성 및 기업가치 강화에 기여할 전망. (당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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