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1. 목표가, 27,000원
투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표가 27,000원 유지. 긍정적 시각은 ① 2차전지 산업 성장의 직접적 수혜, ② ‘19년 중국향 OLED 투자 재개로 수주 확대, ③ 신성장동력(PTFE멤브레인 및 안전필터 주사기)의 성공적 안착 등 반영.
2. 실적전망
‘19년 연결기준 예상실적은 매출액 2,083억원(YoY+14.4%), 영업이익 199억원(YoY+40.6%) 전망. 2분기 예상실적은 매출액 512억원 (YoY+21.1%,QoQ+0.4%), 영업이익 51억원(YoY+95.5%,QoQ-4.8%) 예상.
실적은 ① DISPLAY사업부의 ‘19년 중국 OLED투자 확대와 품질개선으로 중국향CASSETE 수주 확대 기대. 연매출 400억원과 수익성 개선에 기여. ② 2차전지 사업부는 상반기 고객사의 ESS화재 이슈 및 재고조정으로 부진하나, 하반기 정상궤도 진입 기대. ③ ePTFE (Polytetrafluoroethylene) 멤브레인은 자동차용 벤팅 및 모터용 필터, 안전필터 주사기 등 적용산업 확대로 실적 기여도 상승 전망.
3. Membrane 사업 부각
2차전지에 이어 ePTFE Membrane사업이 본격화될 전망. 주요 제품은 ① Vent Filer. 외부 오염물질 유지 방지 및 투습/방수 기능 목적으로 자동차 모터, 헤드/후미/ 방향지시 램프 등 사용. ② ePTFE for Liquid filter는 친수성, 소수성 부여 가능. 반도체 및 MLCC 제조 공정용 필터, CMP공정용 필터 등 적용. ③ 아웃도어 웨어 및 특수복 용 투습방수 기능이 가능한 ePTFE for Textile.
(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)
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