|
1. 목표주가 : 7,800원 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 ‘7,800원’ 유지. 2. 4Q 실적 Review ‘18년 4분기 연결기준 실적은 매출액 3조5,529억원(YoY-11.8%, QoQ+0.6%), 영업이익 511억원(YoY+20.4%,QoQ+23.7%), 당기순이익 196억원(YoY+9.1%,QoQ 흑전) 달성. 당사 전망치 매출액 3조6,854억원, 영업이익 442억원 대비 영업이익이 큰 폭 개선. 외형둔화는 상사부문의 중동향 철강물량 감소 영향. 주요 사업별 영업실적은 Car-Life 매출액 2,897억원(YoY+18.3%), 영업이익 144억원(YoY+37.7%). 차량 운영대 수 10.8만대(YoY+2만대). 운영대수 및 중고차 매각대수 증가로 안정적 수익 창출. SK매직 매출액 1,796억원(YoY+18.1%), 영업이익 240억원(YoY+105.5%). 누적 렌탈계정 수 154만계정(YoY+49.7만계정). 직수형 정수기 시장 선도 및 전문 판매인력 확대, 홈쇼핑 등 채널 다각화 등으로 외형성장. ARPU(2.5만원) 상승과 효율적 광고집행으로 수익성도 개선. 정보통신 매출액 1조5,051억원(YoY-6.1%), 영업이익 341억원(YoY+50.2%). 프리미엄 스마트폰의 판매부진 불구, 마케팅 비용 통제로 수익성 개선. 3. ‘19년 실적 전망 ‘19년 연결기준 예상실적은 매출액 15조3,885억원(YoY+10.0%), 영업이익 2,115억원(YoY+53.0%) 전망. 이는 강력해진 모빌리티 및 렌탈 비즈니스 영향. ‘19년 SK매직은 180만 누적계정 달성이 예상되고, Car-Life도 AJ렌터카 인수로 7.7만대를 확보하여 Value Chain 강화 전망. ‘19년은 렌탈사업이 매출비중 20%선, 영업이익 비중 50%선을 돌파하는 원년이 될 것으로 예상. |