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1. 목표가, 7,100원 제시 투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 7,100원 유지. 이는 ① 해외 콘텐츠시장 진출 및 OTT시장 성장의 수혜, ② 드라마 콘텐츠의 경쟁력 강화, ③ Cash Cow인 극장사업의 실적 안정화가 기대되기 때문. 2. 캐슬> 효과 캐슬>이 시청률 15%선 고지 함락. 의미는 ① 화제성 입증. 탄탄한 시나리오와 연출력, 명품 연기의 결합으로 시청률과 화제성을 동시 장악. 특히 높은 화제성은 IP가치의 장기 상승을 견인하는 보증수표. ② 드라마 IP Inventory의 누적. ‘18년 방영한 <밥 잘 사주는 예쁜누나(최고 시청률 8.3%)>, <뷰티인사이드>, <미스티>, <강남미인> 등으로 이어지는 명품 드라마 계보 연결. 신작 드라마와 구작 드라마가 결합되어 콘텐츠 유통 파워는 더욱 강화되고, 기업 내재가치 상승으로 연결될 전망. . 3. 실적전망 ‘18년 4분기 연결기준 예상실적은 매출액 1,332억원(YoY+26.2%, QoQ-15.2%), 영업이익 113억원(YoY+31.3%,QoQ-37.9%) 전망. ‘19년 연결기준 예상실적은 매출액 5,764억원(YoY+12.8%), 영업이익 558억원(YoY+27.6%) 전망. ‘19년 실적의 특징은 분기별 실적 변동성이 클 수 있다는 점. 이는 ①텐트폴 드라마의 편성 시점, ②중국 쿼터 허용, ③제작사 인수/작가 영입, ④JTBC 수목드라마 슬롯 편성 등에 영향을 받기 때문. (당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.) |