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1. 목표가 4,200원 유지 투자의견 '매수(BUY)' 및 목표주가 4,200원 유지. 이는 ① 대명 리조트 그룹의 신규 SITE 오픈으로 동사의 MRO 비즈니스 수혜 기대, ② 향후 대명 그룹내 진행될 해외 호텔/리조트 사업 및 국내 리조트 확장시 주도적 역할 수행, ③ 신규 SITE의 본격적 분양/운영매출 인식으로 실적 성장 모멘텀을 확보했다는 판단 때문.
2. 실적 전망: 1분기 저점, 그리고 상승
‘18년 연결기준 예상실적은 매출액 3,101억원(YoY+31.7%), 영업이익 278억원(YoY+255.6%) 전망. ‘18년 ‘제주 샤인빌 리 조트’을 시작으로 ‘19년 ‘대명리조트 천안’ 및 ‘20년 이후 ‘오션월드 베트남’ 사업도 본격화될 전망. 대명그룹의 브랜드력, 고 객 충성도 등을 고려시, 안정 적 외형성장 전망. 향후 국내 리조트 M&A 및 해외진출 속도에 따라 연간 실적 개선 잠재력 보 유. 분기별 실적은 지난 1분기를 저점으로 개선세. 2분기 실적은 매출액 782억원 (YoY +37.2%, QoQ+57.2%), 영업이익 63억원 (YoY+275.5%, QoQ흑전) 달성. 제주 샤인빌 분양매출 134억원, 분양이익 51억원 반영. 다만 자회사 대명문화공장의 영화 투 자손실 16억원 반영.
3분기 예상 실적은 매출액 932억원(YoY+34.7%, QoQ+19.1%), 영업이 익 112억원(YoY+114.6%, QoQ+78.9%) 전망. 제주 샤인빌 분양매출이 지속. 분양매출은 향후 3년간 약1,300억원 전망. 향후 3년간 연도별 예상 분양률을 각각 35%, 45%, 20% 로 전망. 연도별 예상 분양매출은 ‘18년 455억원, ‘19년 585억원, ‘20년 260억원으로 추정. 3분기는 휴가시즌 및 추석연휴 효 과로 운영매출도 성장 전망.
(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)
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