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투자의견 및 목표주가 : BUY & 34,000원 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 34,000원 유지. 이는 ① E-sports 의 아시안게임 시범 종목 채택, ② 중국 向 물량 확보, ③ 최대주주 변경에 따른 Captive 물량과 게임 광고주 점진적 확대 기대감 등을 반영.
'18년 2분기 실적 Review '18년 2분기 매출액 89억원(YoY-6.8%), 영업이익 30억원 (YoY+9.0%). 외형 축소는 Syrup AD 인수 후 지속된 AD Network 사업 통합 및 효율화로 Dawin 위주의 사업을 영위함에 따 라 인수 직후인 전년동기 대비 역기저효과가 발생한 것에 기인. 그러나 견조한 미디어렙 실 적으로 이익 성장세 지속.
'18년 3분기 실적 전망 및 투자포인트 3분기 매출액 107억원(YoY+6.1%), 영업이익 37억원(YoY+28.1%) 전망. 계절적 비수기에도 불구하고 미디어렙 사업 호조에 따라 이익 성장세 지속 예상. 월드컵 국가대표팀의 16강 진출 실패로 광고주들의 광고 집행이 아시안게임으로 이연 된 것으로 추정. 특히 E-sports 의 아시 안게임 시범종목 채택과 게임 광고주들의 신작 출시가 맞물려 광고물량 확대될 것으로 판단.
최근 중국의 사드보복 한한령 해제 분위기가 조성되면서 광고주들의 방한 중국인에 대한 광고 집행 수요 증가. 하반기 중국 向 물량 점증할 것으로 추정.
최대주주 변경에 따른 시너지 효과 하반기 확대. ① 계열사 PAYCO 의 플랫폼 확장을 위한 Brand 광고 증가 수혜, ② DMP(Digital Management Platform) 을 활용한 Targeting 광고 효율성 증가, ③ 최대주주의 게임 광고주 Network 활용 기대.
(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)
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