1. 투자의견 및 목표주가 : BUY & 7,550원 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 7,550원을 유지. 이는 ① 국내 셋톱박스 업체와 중국 SmarGrid 向 MCP, NAND Product 공급 확대 지속, ② 신사업인 복권 사업 매출인식으로 실적 Level Up 전망, ③ 글로벌 Foundry 업체와 전략적 제휴를 통한 Fab 확보로 범용 DRAM 시장잠식이 예상되며 신제품 U2RAM 개발 후 경쟁사와 기술격차 확대 및 다양한 산업 군으로 공급 가능성 등을 반영.
2. 실적전망 및 투자포인트 동사의 ‘18년 실적은 매출액 1,697억원(YoY+45.0%), 영업이익 192억원(YoY+127.8%), 당기순이익 139억원(YoY+252.7%) 전망. 이는 국내 신규 고객사 확보, 중국 SmartGrid 인프라 확대 정책으로 인한 MCP 및 NAND 공급 증가와 이에 따른 레버리지 효과에 기인.
1) SmartGrid(지능형전력망) 시장 성장 수혜. 글로벌 SmartGrid시장은 '11년 289억$에서 '17년1,252억$으로 CAGR 28% 성장, '30년 8,700억$ 전망. 글로벌 Top-tier SmartGrid 업체들을 고객사로 확보한 동사의 직접적 수혜 예상.
2) 신사업으로 추가적인 실적 성장 기대. ① 복권 사업자 선정(출자 지분 44.6%)으로 '18년 12월 서비스 오픈 예정. '19년부터 연간 약 500억원의 운영 매출 발생 전망. ② 제주도 內 보유 부동산 개발 계획. 제주국제학교 인근 7.7만평 규모 부동산의 단계적 개발 예정. 제주드림타워, 노형오거리 인근 건물에 사옥 및 레지던스 사업 추진.
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