|
목표주가 : 16,500원
투자의견 ‘매수’와 목표주가 16,500원 제시. 목표주가는 12M Fwd BPS 15,005원에 Target PBR 1.1배 적용. Target Multiple은 지난 3년간의 PBR band의 상단. 이는 ① 블랙박스를 기반으로 안정적 예상 실적 달성이 기대되고, ② 지도 플랫폼 기업으로 성장이 가능해지면서 상향된Valuation Multiple 적용이 가능하다는 판단 때문.
즉, ⓐ 4차 산업 내 자율주행차 등 지도 기술의 중요성이 강조되고 있고, ⓑ 네비게이션 이용자의 사용 패턴을 빅데이타화가 가능해 졌으며, ⓒ 5G시대에 진입하면서 ‘스마트 카-디바이스(Smart Car Device)’의 기술적 완성도도 더욱 높아질 것이라는 점 등을 높게 평가.
'18년 실적 전망 : ‘18년 B2B 및 해외시장 기대
‘18년 연결기준 예상실적은 매출액 2,286억원(YoY+14.2%), 영업이익 105억원(YoY+29.8%), 순이익 79억원 (YoY+13.3%) 전망.
안정적 실적 성장의 근거는 ① B2B 블랙박스 시장의 개화. 대형버스 및 화물차의 LDWS(차선이탈경보) 장착 의무화. 화물차조합, 버스운송 조합,렌터카 등 사업용 B2B시장 개화. 3월 중 보조금 적용 모델 확정.
② 블랙박스 수출 본격화. 연간 예상 수출액은 ‘17년 170.4억원, ‘18년 231억원, ‘19년 298억원 전망. 향후 3년간 연평균성장률 38.0% 예상.
③ B2C블랙박스 시장은 프리미엄급 모델이 성장 주도. 동사의 제품별 매출비중은40만원대 이상의 프리미엄급 비중이 42%, 20~30만원대의 중가급 비중 40%. 제품 포트폴리오상 프리미엄급 모델이 주력 모델로 진입.
(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다) |