|
투자의견 및 목표주가 : BUY & 250,000원 투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가는 기존 230,000원에서 250,000원으로 상향조정. 목표가 250,000원은 12M Fwd BPS 178,570원에 Target Multiple PBR 1.4배 적용. Target Valuation 은 동사의 ‘09~’16년 Historical PBR Band 상단.
‘18년 하반기 중대형전지 BEP 수준 도달하여 ‘19년 턴어라운드 예상. 국내 2차전지 선도기업으 로서 전기차시장 고성장에 따라 과거 PBR BAND 상단 적용이 합당하다는 판단.
실적전망 및 투자포인트
‘18년 실적은 매출액 7조 7,528억원억원(YoY+22.6%), 영업이익 4,109억원 (YoY+251.2%), 당기순이익 9,303억원 (YoY+44.6%)을 전망.
‘18년 유럽 向 PHEV 모델 공급 확대 및 국내 상업용 ESS 판매 호조에 따른 매출성장 전망. ‘18년 전기자동차용 2차전지 및 ESS 시장은 각각 50GWh (YoY+56%), 8.2GWh(YoY+72%) 규모 추정. 각국 정부의 신재생에너지 정책 기조에 따라 성장세 지속될 것으로 전망.
국내외 전동공구 및 전기자전거 제조사 向 LiB 공급증가에 따른 소형전지부문 지속성장 전망. IT 시장이 다소 정체되어 있으나 주요 고객사 向 폴리머 신제품 공급하며 고객사 內 점유율 확대 기대.
4분기 실적 Review ‘17년 4분기 매출액 1조 8,545억원(YoY+21.6%), 영업이익 1,186억원(흑전)으로 영업이익 컨센서스 1,024억원을 상회. 이는 소형 및 중대형전지 판매확대에 기인. 특히 중대형전지는 유럽 向 EV 모델 공급확대에 따라 전년동기대비 약 60% 증가하며 분기기준 최대 매출 기록.
(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다)
|