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투자의견 및 목표주가 : BUY & 26,250원
동사에 대해 투자의견 ‘매수’와 목표주가 26,250원 제시. 목표주가 26,250원은 12M Fwd EPS 875원에 Target PER 30배 적용. Target Valuation은 동사의 지난 2년간 Historical PER의 상단. 이는 ① 모바일 쇼핑 성장이 지속되고 있고, ② 동사의 PG 점유율이 상승하고 있으며, ③ PAYCO의 시너지 효과가 기대된다는 점에서 상단 적용이 합리적이라는 판단.
'18년 실적전망 동사의 ‘18년 실적은 매출액 4,090억원(YoY+16.8%), 영업이익 218억원(YoY+13.3%), 당기순이익 187억원 (YoY+18.8%) 전망.
실적 개선은 ① 전방산업인 모바일 쇼핑의 성장이 ‘18년도 지속될 전망이며, ② 신성장 동력인 해외 기업 결제 서비스와 도매사업 결제 및 모바일 학생증 사업, 기업 모바일 식권 서비스 등 B2B결제 서비스의 성장이 기대되기 때문. ③ 간편결제 서비스인 PAYCO도 삼성PAY와 전략적 제휴를 통해 오프라인 가맹점을 공유할 것으로 기대. PAYCO의 성장에 따라 실적개선 속도는 유동적. PAYCO는 삼성PAY와 전략적 제휴 및 자금조달 성공 등으로 기초 체력을 강화. 향후 추가 결제 가맹점 확보와 기업 연계 마케팅의 확대, 온/오프라인 결제 편의성 강화 등으로 결제 생태계 영역은 확대될 전망. 동사 실적은 PAYCO 성장 속도 및 성장 궤적에 연동되어 성장할 것으로 기대.
(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다)
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