기업개요

동사는 2001 년 3 월에 설립, 2009 년 2 월에 코스닥 시장에 상장하였다. 본업은

치료용 항체 및 단백질의 개발과 제조 및 판매를 영위한다. 제품별 매출비중은

애브서틴 매출 50.6%, 파바갈 매출 25.6%, 클로티냅 매출 10.1%이다(24 년 기준).

투자포인트

1. 애브서틴(고셔병)&파바갈(파브리병) 매출 성장: 이수앱지스는 간,폐,심장 등의

기능 저하(간&비장 비대증, 혈소판 감소증&변혈)을 초래하는 선천성 유전자

결함으로 인한 질환인 ‘고셔병’ 치료제인 ‘에브서틴’의 판매가 꾸준히 증가하고

있다. 애브서틴(효소대체 치료제)의 국내 M/S 는 약 50% 수준이며, MENA 지역을

위주로 해외매출이 빠르게 증가하는 추세이다. 또한 선천적 유전자 결함으로

인한 혈관각화종&각막혼탁(초기) 및 신부전증&심부전증&뇌졸중 등(후기)를

유발하는 ‘파브리병’ 관련 효소대체 치료제인 ‘파바갈’이 국내에서는 약 36%의

M/S 를 차지하고 있다. 파브리병이 잠재적 환자군이 많아서 시장잠재력이 큰

치료제 시장이며, 23 년도부터 동사의 파바갈 해외매출이 나오고 있으며 24 년

3 월에 대만 유젯사와 완제품 공급계약에 따라 24 년에는 23 년 대비 약 2 배에

가까운 해외매출 성장을 기록하였다. 마지막으로 항혈전 항체치료제 ‘클로티냅’은

고령화로 인한 심근경색 시술에 필수적인 치료제인데, 약품 투여기준 변경으로

글로벌 1 위 업체가 2017 년 국내에서 철수한 이후로, 국내시장에서 안정적인

매출 유지 및 해외 시장으로 확장이 진행 중이다.

2. 희귀질환 파이프라인 확대: 동사는 2020 년부터 매년 평균 1 건의 기술이전을

통해, 현재 ‘ISU203(알츠하이머 관련 기존 치료제와 병용투여가 가능, Anti-

ASM)’&’ISU104(ErbB3 타깃 항체치료 관련 항암치료제)’가 주요 파이프라인이다.

ISU104 는 작년(24 년) 6 월에 미국 소재 항암제 개발기업에 약 1,200 억의 L/O 를

했으며, 향후 다른 치료방식(예:ADC)으로 추가적인 L/O 가 가능한 상황이다.

3. 구조적 이익 개선이 진행 중, 25 년에도 실적은 증익 전망: 24 년도에는 매출액

603 억원(YoY +11.0%), 영업이익 134 억원(YoY +244.9%)로 애브서틴과 파바갈의

판매성장과 클로티냅의 꾸준한 판매유지 등으로 매출액 성장과 특히 수익성

측면에서 큰 폭의 성장을 기록했다. 25 년은 예상 매출액 713 억원(YoY +18.3%),

영업이익 164 억원(YoY +22.4%)으로 파바갈의 매출 성장과 더불어 매출과

영업이익의 고른 실적 성장이 예상된다.