I. 중국 경기부양의 빗장이 풀어지고 있다

전일 중국 인민은행은 15일부터 은행 평균 지급준비율을 8.4%로 0.5%포인트 인하한다고 발표했음

리커창지수는 연초 이후 급락하며 경기둔화를 진정시켜야 할 명분이 커졌고,
중국 헝다그룹의 채무불이행 과정이 사실상 진행되면서 전염효과를 차단시켜야 할 필요성
이미 항셍지수 PBR은 0.97배로 역사적 저점수준까지 악화되는 기업경기 위축우려를 반영했음
대외 변수 불확실성(미 테이퍼링 조기종료 가능성, 오미크론 변이)도 여전함

II. 한국증시의 사례분석 

과거 3회(2011년 12월, 2015년 2월, 2018년 4월)의 사례분석을 통해 지준율 인하 이후 코스피지수는 중기적으로 긍정적임

평균적인 수혜업종으로
1) 중국과의 가치사슬 상 밀접한 업종군(기타소재, 화학),
2) 중국 소비관련주(생활용품, 하드웨어),
3) 중국 경기부양에 따른 글로벌 경기회복 수혜주(건설, 조선),
4) 유동성 효과를 배가시킬 고베타주(증권)

다만 경제공작중앙회의를 통한 경기부양의 강도 및 연속성 확인이 추가적으로 필요하며,
경기부양의 성격과 타켓을 감안하면서 수혜주를 재점검해야 할 것임