- EUV 펠리클을 넘어 토탈 솔루션으로!

EUV용 펠리클뿐만 아니라 펠리클을 위한 프레임, 플라스틱 케이스, 마운트 장비, 파티클 검사장비”까지 EUV 공정에서 필요한 모든 것을 개발 중
EUV 토탈솔루션 기업으로 자리매김 할 날이 머지 않았음

- EUV용 팰리클 1H20 출시 예상

고객사가 요구하는 제품의 스펙은 투과율 90% 이상에 500W에서도 견딜 수 있는 내구성
현재 동사는 30 x 30 mm2 사이즈로 투과율 90% 이상, 500 W를 견딜 수 있는 연구용 제품 개발에 성공
양산 제품은 1000 x 1000 mm2 사이즈이기 때문에 사이즈 확대를 위한 개발에 집중
특히, 동사는 SiC(폴리실리콘카바이드) 소재로 개발중인데 경쟁사가 개발중인 P-Si(폴리실리콘) 보다 EUV의 고온에서 내구성이 더 좋음
웨이퍼 생산량 기준 1만장 수준의 수명을 고객사가 원하지만 SiC로 생산하면 2만장 수준까지 수명이 늘어나 효율이 더 높다는 장점이 있음
1H20 이내 시제품 출시로 Multiple Re-rating이 빠르게 나타날 것으로 전망됨

- 투자의견 ‘매수’와 목표주가 40,000원 신규제시

2021년 매출액은 1,830억(+15.1% y-y), 영업이익은 310억(+15.2% y-y)으로 지속적인 실적 성장을 보일 것으로 추정
삼성전자의 가동률 증가에 따른 기존 펠리클 부문의 실적 성장, SK하이닉스의 M16 투자에 따른 칠러장비 수주가 이어지면서 장비 부문의 실적 성장까지 담보되어 있음
추가로 웨이퍼 검사/계측장비를 생산하고 있는 종속기업 오로스테크놀로지(지분 42.7%)가 1H20 내 상장하여 지분 가치 증가도 기대할 부분
EUV용 펠리클 출시에 따른 Valuation 할증을 반영한 T.PER 30x를 2021F EPS에 적용해 목표주가 40,000원(Upside 66%)을 신규제시함

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)