- 3Q20 Preview

3Q20 매출액은 287억(+46.7% y-y), 영업이익은 89억(+145.3% y-y)으로 분기 사상 최대 실적을 실현할 것으로 예상
의료기기에서 리쥬란힐러는 사회적 거리두기 2.5단계 당시 매출 성장이 소폭 둔화되는 듯했으나 지속적으로 성장 중
콘쥬란도 3월 출시 이후 MoM 매출액이 지속 증가, 6개월에 5번의 급여가 인정이 되기에 1년에 총 10번을 맞을 수 있음
의약품은 COVID-19 영향으로 비타민제, 태반주사 등 비급여 제품에서 일부 수요 감소가 나타난 것으로 보이나 소폭으로 우려할 사항은 아님


- 성장의 두 축은 지속 된다

리쥬란힐러는 COVID-19라는 어려운 상황속에서 성장을 하고 있어 향 후 COVID-19가 종식되면 더욱 가파른 성장세를 보일 것
또, 1Q21에 국소마취제 리도카인을 첨가해 통증을 크게 완화시킨 리쥬란HB가 출시되면 시술의 횟수는 증가하고 간격은 줄어들어 매출이 한 단계 레벨업 될 것으로 예상
콘쥬란은 기존의 히알루론산 시장을 빠르게 잠식 중, 이제 약 10% 대체한 것으로 추정
의사와 환자의 만족도가 높아 매출 성장은 아직 초기 구간으로 판단


- 지속되는 성장 속 아쉬운 부분

1월 중국 Hangzhou Yxintent과 리쥬란힐러 판매계약을 체결. 3년간 150억(1차년 58억, 2차년 82억, 3차년 10억)의 미니멈게런티가 포함되어 있었으나 올해 중국향 수출로 추정해봤을 때 이를 지키기가 힘들 것으로 보임
이에 2021년 중국 수출을 일부 수정함. 하지만 현재는 소량으로 중국 현지 반응을 체크하는 수준으로 중국 대륙에서의 성장 가능성을 배제하기에는 시기장조
또, 4Q20에 사옥 매입과 관련된 일회성 비용이 반영될 것으로 예상되어 매출액이 성장함에도 영업이익률은 떨어질 것으로 예상됨


(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)