기업개요

동사는 주사제 사업을 영위하다 녹십자의 웰빙 사업부를 영업양수해 녹십자웰빙으로 상호를 변경하였다. 전문의약품(주사제)과 건강기능식품 사업을 영위하고 있으며 매출액 비중은 전문의약품이 75%, 건강기능식품이 25% 이다.

체크포인트

1) 캐쉬카우 역할을 하는 주사제

동사의 주사제 중 50%를 차지하고 있는 라이넥은 태반주사제 시장점유율 77%로 압도적인 시장 지위를 가지고 있다. 근육 및 피하주사로 허가를 받은 상황이고, 현재 정맥주사 투여용법으로 임상 3상을 진행중이다. 정맥주사로 허가를 받게 되면 종합병원에도 진입이 가능하여 실적 개선여지가 클 것으로 예상한다.

2) 자체 브랜드 Dr.PNT와 Ur.PNT

건강기능식품 사업 강화를 위해 4Q19 자체 브랜드 Dr.PNT를 런칭했다. 이는 병의원에서 의사들의 추천으로 구매 가능한 국내 유일 검사기반의 개인 맞춤형 건강기능식품이다. 1Q20에는 온오프라인에서 구매가능한 Ur.PNT를 추가 런칭하여 건강기능식품 사업을 강화 중이다.

3) 암악액질 치료제(GCWB204)

GCWB204는 체중증가, 근육량증가, 근육기능개선까지 가능한 3세대 암악액질 치료제로 유럽에서 임상 2상 진행 중이다. 4Q20~1Q21 임상 결과가 나올 것으로 예상되고 이후 라이선스 아웃 할 계획으로 향 후 임상 결과에 따라 기업 가치가 달라 질 것으로 전망된다.

4) 실적과 주가는 상저하고

4Q19에 이어 1H20에는 신규비지니스 확대에 따른 비용과 COVID-19 영향으로 실적이 소폭 감소할 것으로 전망되나 하반기로 갈수록 신규 비즈니스의 성과 확인과 GCWB204 라이선스 아웃에 따른 실적 개선 및 주가상승이 기대된다. Valuation은 2020F PER 24x로 유사기업 평균 PER 13x 대비 높은 수준이다.

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)