1. 투자의견 및 목표주가

1) 투자의견: ‘매수’

2) 목표주가: 35,500원

투자의견 ‘매수’ 유지, 목표주가는 기존 30,000원에서 35,500원으로 18% 상향조정. 12M Fwd EPS 1,334원에 동사의 최근 5개년 평균 PER인 26.7배 적용. 투자포인트는 ① 모바일 쇼핑 및 전자결제 시장 성장 지속, ② 글로벌 A사의 앱스토어 전자지급결제 대행사 선정 등 해외 가맹점 확대에 따른 외형성장, ③ 테이블/픽업 오더 서비스 등 O2O사업부의 성장성 반영

2. 투자포인트

1) 모바일 쇼핑 및 전자결제 시장 성장 지속

최근 COVID-19 이슈로 소비 행태의 변화 주목. 타격을 입은 오프라인 소비 시장의 이연 수요가 온라인으로 몰리며 온라인 PG 1위 사업자인 동사의 1분기 실적은 호실적 달성 전망. 이는 바이러스에 의한 일시적 효과로 보기 쉬우나, 오히려 기존 소비 행태의 전환을 가속화하는 요인으로 판단

2) ‘20년은 PG서비스의 글로벌 확장 원년

동사는 애플의 앱스토어 전자지급결제 대행사로 선정. 이 Reference를 기반으로 향후 해외 가맹점 확대될 개연성은 높을 것으로 판단. 해외 가맹점의 높은 결제 수수료율로 인해 GPM 개선세 나타날 전망으로, 이는 외형성장과 수익성 개선이 동시에 나타나는 효과 기대

3) 테이블/픽업 오더 서비스 등 O2O 사업의 확장성