1. 목표주가, 37,000원 유지

투자의견 '매수' 및 목표가 37,000원 유지. ① Cash Cow 역할을 지속하는 자가혈당측정기(SGM) 스트립의 안정적인 성장과 ② 최대 고객사인AgaMatrix 및 Arkray의 실적 기여도 회복, ③ ‘20년 상용화 예정인 연속혈당기(CGM)가 동사의 중장기 성장을 주도할 것으로 예상.

2. 4Q 실적 Preview

‘18년 4분기 연결기준 예상실적은 매출액 499억원(YoY+14.6%, QoQ+9.2%), 영업이익 96억원 (YoY+49.6%,QoQ+30.2%), 당기순이익 83억원(YoY+78.2%, QoQ+27.3%) 달성. 당사 전망치 매출액 497억원, 영업이익 84억원 상회. 사업부별 매출은 혈당 447억원(스트립 395억원, 미터 39억원 등), POCT부문 52억원(전해질/가스 측정기 24억원, 혈액응고측정기 25억원 등). 외형성장은 Arkray의 월마트향 오더 증가와 POCT(Point-Of-Care Testing)부문의 전해질/ 가스 측정기 매출 증가 영향.

3. ‘19년 실적 전망

‘19년 연결기준 예상실적은 매출액 1,979억원(YoY+13.3%), 영업이익 310억원 (YoY+14.2%) 전망. 매출은 OEM/ODM부문 Arkray의 월마트향 매출증가와 혈당측정기 이외 혈액분석기, 혈액응고기기 등 POCT 제품 포트폴리오 확대 효과 본격화될 전망. 영업이익은 ‘19년 하반기 연속혈당기 임상진행으로 개발비 증가 불구 철저한 판관비 관리로 극복할 것으로 판단. 연속혈당기는 ‘20년 정식 출시 계획. 

(당사 컴플라이언스 결재를 받았습니다.)