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금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석]상아프론테크(089980)-멈출 수 없다! 리서치 2019년 01월 24일 8751
Leading_상아프론테크_ 20190124.pdf

1. 목표가 상향, 22,500

투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지. 목표주가는 기존 17,200원에서 22,500원으로 상향. 목표가는 12M Fwd EPS 973원에 Target PER 23.2배 적용. Target Valuation은 글로벌 소재업체의 평균 적용.

긍정적 시각은 2차전지 산업 성장의 직접적 수혜, ‘19년 중국향 OLED 투자 재개로 수주 기대감, ③ 신성장동력(PTFE멤브레인 및 안전필터 주사기)의 성공적 안착.

2. 실적전망

‘184Q 연결실적은 매출액 516억원(YoY+62.0%,QoQ+7.3%), 영업이익 50억원(YoY+2,464.9%, QoQ+14.4%) 기록. 당사 전망치 매출액 528억원, 영업이익 49억원 달성. 2차전지 사업부의 고성장과   DISPLAY 사업부의 중국 고객사 물량 확대의 영향 때문. 

‘19년 연결기준 예상실적은 매출액 2,182억원(YoY+19.9%), 영업이익 179억원(YoY+40.6%) 전망. ’19년 실적은 주력 매출원의 성장과 신성장사업의 사업성 확보로 고성장 기조 유지 전망. 2차전지 사업부와 DISPLAY사업부가 외형성장 및 수익성 기여도가 높을 것으로 예상. 특히 DISPLAY사업부는 ‘19년 중국 OLED투자 확대로 CASSETE 수주 확대 기대. ‘192차전지 사업부 및 DISPLAY사업부의 매출액은 각각 752억원, 443억원 전망.

그 밖에E-PTFE멤브레인의 자동차용 벤팅 및 모터용 필터, 안전필터 주사기 등 신성장사업의 외형성장 속도가 ‘19년 이익개선 폭을 확장시킬 것으로 예상.

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