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금융투자협회 애널리스트 인적정보 공시
[기업분석]아이센스(099190)-(NDR후기) 연속혈당기 대한 높은 관심 재확인 리서치 2018년 11월 29일 32
Leading_아이센스 201801129.pdf

1. 목표주가, 37,000원 유지

투자의견 '매수' 및 목표가 37,000원 유지. Cash Cow 역할을 지속하는 자가혈당측정기(SGM) 스트립의 안정적인 성장과 ② 최대 고객사인AgaMatrix Arkray의 실적 기여도 회복세, ③ 중국법인의 4Q 내수판매 및 중국외 수출에 대한 중국정부 허가시, 실적 정상화 기대 및 ④ ‘20년 상용화 예정인 연속혈당기(CGM)가 동사의 중장기 성장을 주도할 것으로 예상.


2. 4Q 실적 Preview

18 4분기 연결기준 예상실적은 매출액 483억원(YoY+11.0%, QoQ+5.7%), 영업이익 82억원 (YoY+23.30%, QoQ+10.6%) 전망. 4분기 실적도 안정적 성장 기조 유지 예상. 특히 수익성의 빠른 회복 기대. 이는 혈당 스트립의 호조로 원가율 하락이 지속되고, 일회성 비용 발생은 제한적일 것으로 판단되기 때문.


3. NDR 후기

Q. 연속혈당 측정기는 어떤 제품인가?


혈당측정기기는 두 가지로 양분. 손가락 끝 피를 뽑아서 측정하는 ‘자가혈당측정기’가 있고, Wearable타입 의 ‘연속혈당측정기’. 뱃살, 팔뚝에 패치 형태로 붙여 놓으면 연속적으로 측정. 피를 안 뽑아도 되기 때문에 채혈 통증이 없고, 2주간 지속. 소모품 개념. 5분 단위로 혈당 값 측정 가능. 선진국은 의사들이 권고하는 추세. 혈당 관리가 용이하기 때문. 중증 환자에게 권고를 하기 때문에 향후 시장 전망이 높다. 단점이라면 가격이 높다는 점. 연속혈당측정기 시장은 '17년 기준 1.3조원 시장.


(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)

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