1. 목표주가, 5,800원 제시

투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 5,800원 제시. 목표가는 12M Fwd EPS 170원에 Target PER 34배 적용. Target Valuation은 동사의 최근 3년간 Valuation Multiple Band의 평균값 적용.

긍정적 시각은 ① EMR정부정책수혜(표준화, 인증제 시행)와 노령화로 요양병원 및 한방병원의 채택 증가로 안정적 실적 달성, ② 카카오톡 기반의O2O 헬스케어 플랫폼 ‘똑닥’의 성장성과 실손보험 청구와 진료비 결제를 통한 수익화 모델 시현 기대감, ③ 유통 솔루션 사업부의 의료기기 디지털화 수혜 등이 기대되기 때문.

2. 실적전망

‘18년 4분기 예상실적은 매출액 268억원(YoY+11.8%,QoQ+5.2%), 영업이익 34억원(YoY+94.3%,QoQ+3.0%) 전망. 최대 분기 실적 기대. 이는 EMR 솔루션(의사랑, Upharm)의 안정적 성장과 부가서비스의 확대로 실적 견인력을 유지할 것으로 기대되기 때문. EMR솔루션의 성장은 ① 월정액 기반으로 의사랑과 Upharm의 사용 병의원/약국이 매년 증가하고 있으며, 고령화로 요양병원과 한병병원 EMR 시장확대 기대. ② ‘18년 7월 정부의 전자의무기록 표준화 지침 발표 이후 ‘18년말까지 전자의무기록 시스템 인증제 시행 예정. 병원간 진료기록 공유의 기틀이 마련되고, 병원의 EMR 상호 연동도 가능할 전망. 이는 EMR 시장 확대와 동사의 점유율 확대에 기여할 것으로 예상. 유통솔루션 사업부도 의료기기의 디지털화의 진행으로 수혜가 향후 3~4년간 이어질 전망. 

‘19년 연결기준 예상실적은 매출액 1,125억원(YoY+14.2%), 영업이익 131억원(YoY+17.2%) 전망.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)