1. 투자의견 및 목표주가 : BUY & 7,200원

투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 7,200원 유지. 이는 LGU+ 추가 입점을 통한 커버리지 확대, ICT 기술 기반 경쟁력 강화로 시장 內 선두 유지하며 고성장하는 T커머스 시장에서 수혜가 예상되기 때문.

2. 3분기 실적 Review

동사의 ‘18년 3분기 실적은 매출액 732억원(YoY+32.0%, QoQ+15.0%), 영업이익 25억원(YoY+109.3%, QoQ+56.7%)기록하며 시장 컨센서스 상회. 메인 투자 영화 '너의 결혼식' 실적 호조에 기인하여 컨텐츠유통 매출액 255억원(YoY+99.1%, QoQ+109.1%) 기록. ICT 부문 일부 프로젝트 지연으로 ICT 매출액 149억원(YoY-1.6%, QoQ-8.1%) 기록하였으나 4분기 회복 전망.

3. 투자포인트

1) ‘18년 국내 T커머스 시장은 전년동기대비 55.6% 성장한 2조 8,000억원 규모로 전망되며, 시장 성장에 따라 국내 1위 사업자인 동사의 수혜 기대. LGU+ 추가 입점으로 총 가입자 약 2,900만 커버리지 확보하여 채널 경쟁력 강화 중.

2) 대화형 쇼핑, 음성 결제 등 ICT 기술력 기반 차별화 서비스로 기존 유통업체 대비 경쟁력 부각. 또한 K쇼핑은 100만 가입자를 돌파한 기가지니를 활용한 양방향 소통이 가능한 강점을 보유.

3) 메인 투자 영화 '너의 결혼식' 실적 호조에 따른 3분기 실적 서프라이즈 기록. 부분 투자를 통한 2차 판권(국내 최다 약 15,000개 판권 보유) 시장에서의 안정적 수익 창출과 더불어 지속적인 메인 투자를 통한 의미 있는 실적 성장을 전망.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)