1. 목표주가 : 7,800원

투자의견 ‘매수’ 및 목표주가 ‘7,800원’ 유지. 이는 성장의 축인 렌탈 사업이 시장 점유율을 높이며, ‘19년 본격적 성장 궤도 진입이 기대되기 때문. ‘18년 SK매직의 누적 156만 계정 달성이 예상되며, 렌터카 사업도 AJ렌터카 인수로 Value Chain의 강화 전망.

2. 3Q 실적 Review

‘18년 3분기 연결실적은 매출액 3조5,300억원(YoY-6.6%, QoQ+2.9%), 영업이익413억원(YoY-20.0%,QoQ+93.7%), 순이익-66억원(YoY적전, QoQ적전)달성. 당사 전망치 매출액3.6조원, 영업이익 463억원 하회.

긍정적 측면은 렌탈사업 중심의 Mobility 및 Home Care Platform 성장전략이 꾸준히 유지되고 있다는 점. 3Q ‘Car Life’부문은 매출액 2,677억원(YoY+18.3%,QoQ+8.7%), 영업이익 117억원(YoY+0.9%,QoQ+31. 5%)달성. ‘SK매직’도 매출액 1,665억원(YoY+16.7%,QoQ+3.0%), 영업이익 138억원(YoY+70.4%,QoQ+100.0%)달성. 3Q 전사업부 영업이익(413억원) 대비 렌탈사업 영업이익(255억원) 비중이 61.7% 기록. 2Q 영업이익 비중 74.1% 이후 주력 비즈니스의 지위 유지. 특히 AJ렌터카 인수로 경쟁력 강화 예고. 외형성장과 더불어 수익성 개선 기대.

3. 4Q 실적 Preview

‘18년 4분기 연결기준 예상실적은 매출액 3조8,551억원(YoY-4.0%), 영업이익 501억원(YoY+21.6%) 전망. 렌탈사업 중심의 비즈니스 고도화와 AJ렌터카 인수 효과, 점유율 확대에 따른 외형 및 수익성 개선 기대. 지난 2분기 실적을 저점으로 실적 개선 추세가 ‘19년 본격화 된다는 측면에서 주가회복도 전망.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)