1. 목표주가 : 64,000원 유지

투자의견 '매수(BUY)' 및 목표가 64,000원 유지. 최근 주가는 고점(7/12, 55,500원)대비 -26.4%

하락. 원인은 먹방 규제 등 규제 리스크의 부각과 단기 급등에 따른 가격적 부담감, 해외 동종

기업들의 주가 하락 등으로 판단.

긍정적 시각 유지. 이는 ① 3분기 E-SPORT의 아시안 게임 정식 종목 채택 효과가 본격화(월드컵

기간, 최대 동시접속자 수 90만명)되고, ② 매출성장 동력 다각화(아이템à광고à미디어 커머스

등), ③ 글로벌 동영상 플랫폼의 가치 동반 상승, ④ 콘텐츠의 질적/양적(게임, 보이는 라디오, 스

포츠 등) 성장, ⑤ 고품질 영상 콘텐츠 제작 위한 ‘아프리카TV 오픈 스튜디오’, VOD사업 등 사업

확장 등을 반영.

2. 실적 전망 : 확장적 플랫폼 구축 효과 본격화

동사의 연결기준 ‘18년 연간실적은 매출액 1,212억원(YoY+28.2%), 영업이익 260억원(YoY+41.8%)

전망.

‘18년은 수익원 다변화의 원년. 탄탄한 플랫폼 기반으로 BJ의  ‘슈퍼 리얼리즘(Super Realism)’ 매력

강화로 ‘유료 아이템 매출(별풍선, 퀵뷰, 골드, 구독 등)’ 성장은 지속될 전망. ‘광고 매출’도 동반 성장

기대. 광고주의 마케팅 컨셉에 맞는 프로모션, 콘텐츠형 광고, 방송 프로모션 광고 등 인터넷 마케팅

플랫폼 강화. 향후 ‘미디어 커머스’도 확장 및 본격화될 것으로 기대.

향후 플랫폼은 콘텐츠 공급측면에 신인 BJ및 전문직 출신 BJ 영입 확대로 게임방송 이외 스포츠, 먹

방, 취미, 인문학, 법률, 경제 등 방송 콘텐츠의 질적/양적 성장 전망. 수요측면도 여성 USER층과 40

대 USER층이 증가하며 견고한 수요 기반 확보 예상.

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(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)