투자의견 및 목표주가 : BUY & 280,000원

투자의견 ‘매수(BUY)’ 유지 및 목표주가 280,000원으로 상향. 목표주가 280,000원은

12M Fwd BPS 186,600원에 Target Multiple PBR 1.5배 적용. Target Valuation 은

동사의 과거 Valuation 상단.

TP 상향은 ‘18년 정부의 신재생에너지 육성 정책 등으로 인한 ESS 시장의 우호적 환경

 및 중형, 소형 LiB 의 수요 증가에 따른 실적 성장이 예상되기 때문.

실적전망 및 투자포인트

‘18년 실적은 매출액 8조 8,907억원(YoY+40.6%), 영업이익 5,238억원(YoY+348.1%),

당기순이익 1조 93억원 (YoY+56.9%) 전망. 실적 성장은 정부 정책에 따른 산업용 ESS

시장 호황 및 유럽 시장 PHEV, LVS 중심 LiB 공급 확대에 기인.

1) 정부의 태양광 연계 ESS 신재생 에너지 공급인증서(REC) 가중치 5.0 부여 및 산업용

전기료 인상, 삼성전자의 신재생에너지 투자 확대 등에 따라 ‘18년 우호적인 ESS 시장

환경 전망. 올해 동사의 실적 성장의 주요 모멘텀으로 전망.

2) 유럽 고객사의 EV 용 LiB 수요 매년 증가 추세에 있으며, 전체 전기차 시장의 약 50%

를 차지하고 있는 HEV 向 LVS 공급 확대에 따른 실적 성장 기대.

3) 전자기기의 Cordless 추세 및 친환경 제품에 대한 수요 점증하며 LiB 를 탑재한 Power

Devices 및 Trans Devices 확대 예상. Non-IT 向 소형전지 공급 확대될 것으로 분석.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)