투자포인트

① Cash Cow, 에스테틱 사업. 레이저 의료기기를 포함한 글보벌 에스테틱 의료기기의 글로

벌시장 규모는 ’17년 약 26억달러에 서 ’21년 약 32억달러로 성장 전망.

주력 매출원인 에스테틱 사업부(‘18년 1분기 기준 매출액 비중은 86.5%). 에스테틱 레이저 의

료기기는 과거 흉터 제거나 각종 피부 질환 치료 목적에서 최근 트랜드는 피부 미용 및 성형

시술에 사용빈도 상승. 소득수준의 향상, 노령화 추세 등에 따라 레이저 의료기기 시장도 동반

성장 전망. 제품의 교체주가는 통상 2~5년.

 ‘18년 에스테틱 사업부 주요 이슈는 2가지. 첫째, 신제품 출시. ‘17년 신제품 부재로 성장 및 수

익성의 훼손이 발생했으나, ‘18년에는 3종의 신제품 출시가 예상된다. 이월된 잠재수요를 흡수

하는 실적 모멘텀이 기대된다. 둘째, 중국 에스테틱 시장 진출. 진행 중인 중국 에스테틱 전문

병원 개원이 ‘18년 하반기 중으로 마무리될 것으로 전망.

② 미래의 먹거리, R:GEN 상용화 예상. R:GEN은 ‘중심성장액 맥락망막병증(CSC)’ 환자 치료에

사용되는 의료기기. R:GEN은 글로벌 CSC환자 18만명 중 만성 CSC환자 4.8만명이 1차 타겟. ‘당

뇨병성 황반부종(DME)’ 환자에 이어 궁극적으로 ‘연령관련 황반변성(AMD)’ 환자까지 확대 기대.

‘DME’환자의 타겟은 글로벌 기준 유병인구 1.5억명 중 2,400만명. ‘AMD’환자의 타겟은 글로벌

기준 1.4억명.

R:GEN의 선택적 망막치료술에 대한 NECA(한국보건의료연구원)에 ‘제한적 의료기술’ 신청이 지난

3월 허가. 향후 3년간 비급여 시술로 CSC환자 시술이 가능해 졌고, 그 결과에 대해 의학적 근거로

활용도 가능. ‘18년은 실적 달성이 가능한 가시권에 진입했다는 판단.