동사에 대한 투자의견 '매수(BUY)', 목표주가 37,000원 유지. Cash Cow 역
할을 지속하는 자가혈당측정기의 안정적인 외형성장과 중국법인의 정상화
로 실적 성장 가속도 전망. 주가 모멘텀은 단기적으로 중국 공장의 생산 및
판매 허가 획득 시점에서 발생 기대. 중장기적 관점에서는 연속혈당측정기
사업의 진출 시점으로 판단.
‘18년 예상실적은 매출액 1,732억원(YoY+10.3%), 영업이익 273억원 (YoY+
20.0%), 당기순이익 179억원(YoY+18.5%)을 전망. 역대 최대실적 달성 기대.
실적 성장의 근거는 다음과 같다.
실적 전망: ‘18년은 역대 최대 실적 달성의 해
‘18년 예상실적은 매출액 1,732억원(YoY+10.3%), 영업이익 273억원(YoY
+20.0%), 당기순이익 179억원(YoY+18.5%)을 전망. 역대 최대실적 달성
기대. 실적 성장의 근거는 다음과 같다.
① 자가혈당측정기 사업의 외형성장. 주력 글로벌 고객사인 Arkray의 북미
월마트 진출 및 AgaMatrix등 기존 파트너사의 안정적 매출 성장으로 외형
성장을 이어갈 전망. 중장기적 관점에서 ‘19년 양산이 예상되는 연속혈당측
정기(CGMS) 사업의 성장성을 주목. 국내 웨어러블 의료기기의 선도기업으
로 입지를 강화할 전망. 글로벌 CGMS시장 규모는 ‘20년에는 2조원 시장으
로 성장할 전망. 기존 혈당기기 시장을 대체 예상.
② 해외법인의 정상 궤도 진입. 중국 공장의 본격 가동 예상. 미국 Coagu
-Sense는 흑자전환으로 정상화가 기대. ‘16년 Coagu-Sense 지분 62.4%를
1,040만달러에 인수. ‘18년 실적은 매출 100억원, BEP 수준의 영업이익이
예상.
(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)
