투자의견 및 목표주가 : BUY & 28,000원

투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 28,000원을 제시하며, 커버리지를 개시.

목표주가 28,000원은 12M Fwd EPS 1,842원에 Target PER 15배를 적용.

Target Valuation 은 동사의 과거 PER Band 평균 값.

북미 고객사의 과거 스마트폰 출시 패턴을 고려해볼 때 ‘18년 차기 스마트

폰 모델에 신기술인 3D 센싱 카메라가 채택될 가능성이 높다는 판단. 이에

따른 동사의 장비 공급이 증가할 것으로 예상. 3D 센싱 카메라의 스마트폰

후면부 채택과 고객사 확대 가능성이 증가함에 따른 동사의 실적 성장 여력

상승. 이에 동사의 과거 Valuation 평균 값 적용이 합리적이라는 판단.

실적전망 및 투자포인트

동사의 ‘18년 실적은 매출액 2,211억원(YoY+30.9%), 영업이익 359억원

(YoY+27.7%), 당기순이익 260억원(YoY+27.5%) 을 전망. 이는 북미 고객사

向 3D 센싱 모듈 검사장비 공급 확대 및 국내 고객사의 베트남 법인 向

Distortion 장비 공급이 증가함에 기인.

1) ‘17년 북미 고객사의 스마트폰 1개 모델에 채택되었던 3D 센싱 카메라는

‘18년 3개 모델로 확대될 가능성이 높다는 판단. AR, VR 시장 개화에 따른 3D

센싱 카메라 후면부 채택 및 고객사 확대에 기인하여 동사의 실적 성장세 지

속될 전망.

2) 국내 고객사의 Dual Camera 채택 확대에 따른 베트남 법인 向 Dual

Camera 검사 장비인 Distortion 장비공급 전망. Distortion 장비 뿐 아니라

Distortion 장비 도입으로 인한 수율 하락에 따른 CCM 장비 신규 공급 기대.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)