목표주가, 6,700원

목표주가는 6,700원 제시. 12M Fwd EPS 269원에 Target Multiple

PER 25배 적용. Valuation Multiple은 동사의 3년간 Historical PER

band의 평균값 및 Peer Group 평균값에 할인 반영. 향후 배당 및

주주 친화적 정책이 적극적 추진시, 프리미엄을 부여할 계획.

투자의견은 ‘매수’ 제시. 긍정적 투자판단의 근거는 다음의 투자환경

변화에 기인. ① 소모성 의료기기의 기반으로 외형성장이 10년 이상

지속되고 있고, 안정적 이익성장이 지속되고 있는 강력한 어닝 모멘텀,

② 높은 Valuation 매력도. 동사의 Historical 평균 PER 35배, 업종평균

PER 39.1배. 현재 주가는 PER 18.8배, PBR 2.5배 반영. ③ 베트남

제2공장의 본격 가동으로 외형성장과 수익성 개선 기대. ④ 고부가가치성

품목(스텐트, 혈액수액 온열가온기, 인공가슴 보형물)의 성장.

'18년 실적 전망 : 최대 실적 행진

‘18년 연간 예상실적은 매출액 684억원(YoY+11.7%), 영업이익 142억원

(YoY+13.7%), 순이익 112억원(YoY+20.3%) 전망. 

연간 최대 실적 행진은 ‘18년도 이어질 전망. ① 고령화 및 외산 의료장비의

국산화 트랜드에 따라 주력 의료기기의 실적이 안정적. 다품종 소량 생산의

비즈니스 모델로 경기에 둔감하고, 계절성도 없으며, 재활용도 불가능한

의료 소모품이 주력 제품. 오히려 역성장이 어려움. ② 베트남 제2공장의

본격 가동으로 고수익 제품 및 수출향 품목 대응이 원활. 미래에 대한 capex

투자는 마무리되었다는 판단. ③ 고부가가치 신제품의 실적 성장으로 수익성

확보도 용이한 환경이 지속될 것으로 전망.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다.)