투자의견 '매수(BUY)' 유지. 목표주가 기존 3,500원에서 4,200원으로 상향조정. 제주 샤인빌 리조트의 분양사업 본격화로 실적 개선 기대감 반영. 목표주가는 12M Fwd EPS 279원에 Target Multiple PER 15배를 적용 산출. Target Multiple은 국내 디벨로퍼의 평균 Valuation. 동사의 투자포인트는 ① 대명 리조트 그룹의 국내 신규 SITE 오픈으로 MRO 비즈니스는 안정적 성장 기반을 확보했고, ② 향후 대명 그룹내 진행될 해외 호텔 및 국내 리조트 진출에 동사의 주도적 역할이 기대되며, ③ 분양/운영매출 인식이 시작되면서 성장 모멘텀을 확보했기 때문. |
‘18년 예상실적은 매출액 3,101억원(YoY+32.3%), 영업이익 312억원(YoY+372.6%), 당기순이익 261억원(YoY+21.7%)을 전망. MRO 사업은 전국 16개 대명리조트 SITE 9,600객실을 대상으로 사업을 전개하고 있으나, ‘20년에는 21개 SITE 13,000객실로 확대. 안정적 성장은 지속 전망. 향후 매출원 다변화 전망. ‘18년 ‘제주 샤인빌 리조트’가 본격적인 분양에 진입 예상. 분양매출은 ‘18년 455억원, ‘19년 585억원, ‘20년 260억원으로 추정. 운영수익은 ‘18년 127억원으로 정상 궤도 진입할 전망. ‘대명리조트 천안’ 및 ‘오션월드 베트남’ 사업도 순차적으로 본격화될 전망. 대명의 브랜드력, 고객 충성도 등을 기반으로 분양사업은 순항할 것으로 기대.
(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다) |
