투자의견 및 목표주가 : BUY & 90,000원
동사에 대한 투자의견 ‘매수(BUY)’ 및 목표주가 90,000원을 유지.

목표주가 90,000원은 12M Fwd BPS 66,176원에 동사의 과거 3년

PBR Band 평균 적용.

‘18년에도 메모리반도체 가격강세 지속 전망. ‘18년 추정실적 기준

PER 3.9배, PBR 1.15배로 글로벌 Peer 대비 Undervalue 되어있다는

판단.

실적전망 및 투자포인트
동사의 ‘18년 실적은 매출액 37조 9,157억원(YoY+25.9%), 영업이익

17조 5,258억원(YoY+27.7%), 당기순이익 14조 746억원(YoY+27.5%)을 전망.

‘18년에도 Data Center 성장에 따른 Server 向 메모리반도체 수요증가세

지속 전망. 신흥시장에서의 스마트폰 보급률 상승, 중저가 스마트폰의

고사양화 등으로 인한 DRAM 및 NAND 수요증가 전망.

모바일 수요감소는 Server 및 PC 수요 증가로 상쇄할 것으로 예상. 인텔

CPU 보안 결함 이슈에 따른 Server 투자지연 움직임은 확인되지 않음.

오히려 Data Traffic 보완을 위한 Server 증설로 메모리반도체 수요에

긍정적인 영향 기대.

4분기 실적 Review
‘17년 4분기 매출액 9조 276억원(YoY+68.5%), 영업이익 4조 4,658억원

(YoY+190.7%). 시장 컨센서스 상회하며 분기 최대 영업이익 경신.

이는 Server 向 메모리반도체 수요증가로 인한 가격강세, 공정미세화에 따른

제한적인 공급증가, SSD 제품 중심의 NAND 수요증가 등에 기인.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다)