목표가 상향: 47,500원

투자의견 ‘BUY’ 유지. 목표주가는 기존 39,000원에서 47,500원으로 상향조정.

목표가 47,500원은 12M Fwd EPS 1,366원에 Target Multiple PER 35배 적용.

글로벌 PEER 기업의 Multiple band 상단을 반영.  이는 ① ERP 제품 경쟁력을

기반으로 안정적 실적성장이 지속하고 있고, ② 클라우딩 플랫폼 기업으로 진화하고

있으며, ③ ERP부터 그룹웨어까지 제품 포트폴리오의 다변화를 통해 글로벌 기업

수준의 경쟁력을 확보했기 때문.

향후 클라우딩 서비스의 확장 속도와 기존 '재무 데이터'를 '데이터 마이닝(Data Mining)'하고

'인공지능(Artificial Intelligence)'이 탑재되는 서비스 ‘WEHAGO’ 본격화 시점에 따라

어닝 모멘텀은 강화될 것이고, 주가 Upside Potential도 증가할 전망.

4Q 실적 전망: 사상 최대 분기 실적

4Q실적은 매출액 601억원(YoY+14.9%), 영업이익 147억원 (YoY+11.6%)을 전망.

‘17년 4분기는 창사 이래 최고 분기 매출액 600억원을 상회할 것으로 전망.

전통적 성수기 효과로 ERP 및 클라우드, 그룹웨어, 전자금융 사업 등 전사업부의 고른 성장을 예상.

이는 ① 주력 사업인 ERP와 클라우드 사업의 성장이 지속되고 있고, ② 연초 ERP 가격 인상

(기존고객 5%, 신규고객 9%) 효과가 본격적으로 반영되며, ③ 외산 제품에서 국산으로 이동하는

Win-Back 효과의 장기화 등이 실적 견인. 일시적 성장이 아닌 중장기 성장 국면으로 판단.

(당사 컴플라이언스의 결재를 받았습니다)