1. 투자의견 및 목표주가 : 매수, 102,500원

투자의견 ‘매수’의견과 목표주가 102,500원 제시. 목표주가는 12M Fwd BPS 41,050원에 Target PBR 2.5배를 적용. Target Multiple은 지난 2년간의 PBR band의 상단.

이는 ① MMORPG 게임 ‘로열블러드’의 흥행 기대감, ② 10종 신규 게임 출시에 따른 주가 할인요인 해소, ③ 자회사 컴투스의 지분가치 부각이 전망된다는 점에서 긍정적으로 평가.

2. 실적 전망 : ‘18년 실적 턴어라운드 기대

‘18년 연결기준 예상실적은 매출액 1,708억원(YoY+49.5%), 영업이익 104억원(YoY 흑자전환), 순이익 416억원 (YoY+198.0%) 전망.

실적 턴어라운드 예상. 이는 ① ‘로얄 블러드’를 비롯한 신규 게임 10종이 출시 효과로 외형 및 수익성 개선 이 기대되고, ② 자체 개발 게임(4종)과 퍼블리싱 게임(6종)의 안정적 포트폴리오로 실적 안정성도 확보한 것으로 판단되기 때문.

‘18년 장르적 관점에서 <MMORPG 게임>과 <전략 RPG>, <스포츠 게임>이 주목. 총 10개 신작 게임이 스케줄에 따라 ‘18년 1분기 2개, 2분기 5개, 하반기 3개 순으로 런칭.

자체 개발 게임으로 ‘로열 블러드’와 ‘엘룬(전략RPG게임)’, ‘게임빌프로야구’, ‘피싱마스터2’ 등 4종이 출격.

퍼블리싱 게임은 ‘탈리온(MMORPG게임)’, ‘빛의 계승자(전략RPG), ‘ACE(전략게임)’, ‘코스모 듀엘(캐주얼게임)’, ‘NBA농구(스포츠)’, ‘자이언츠워(전략RPG)’ 등 6종이 예정.